青蛙王子兒童洗護用品影響小 建議趁低吸納

　　青蛙王子(01259)今年4個月銷售增長符預期，均有雙位數(shù)增長，相信今年產(chǎn)能擴張，對提升今年毛利率有促進作用。集團旗下兒童護理產(chǎn)品屬于生活必需品，受經(jīng)濟影響不大。由于原材料成本下降，加上集團應可提高生產(chǎn)設備使用率，今年毛利率或會較去年有所改善。

　　受惠于內地生活質素提升，對家庭衛(wèi)生產(chǎn)品及成人護理產(chǎn)品需求增加，以及獨生子女政策和踏入中國傳統(tǒng)好彩頭的龍年生育高峰期，未來三數(shù)年兒童用品需求強勁，預期未來數(shù)年仍屬高增長。集團已開始拓展一線城市，更與大型百貨公司及超市合作，相信有助提升品牌知名度，并帶動銷售增長。

　　據(jù)了解，嬰童概念股青蛙王子今年收入及每股盈利增長均超過30%，現(xiàn)價相等于今年預測市盈率7.3倍，仍較同業(yè)約19.0倍的平均估值折讓超過40%，惟集團年初至今銷售增長符預期，目前主要產(chǎn)品為4至12歲的兒童護理產(chǎn)品，并不涉及太多早前匿名電郵指控中所指的嬰兒護理產(chǎn)品。隨著市場逐步消化相關消息，若往后公布的上半年度業(yè)績反映銷售及盈利增長勢頭持續(xù)，料其與同業(yè)的估值折讓，可望收窄。

　　青蛙王子股價周二以大成交回升，并呈單日轉向的穿腳破頭的利好信號，加上14日RSI現(xiàn)超賣回升，MACD熊差持續(xù)收窄，有利股價延續(xù)反彈，建議趁低吸納。