紙尿布行業(yè)前瞻性研究 市場(chǎng)潛力巨大

　　隨著我國(guó)人均購(gòu)買力的增加以及消費(fèi)育兒觀念的轉(zhuǎn)變,嬰兒紙尿布市場(chǎng)一直保持高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。2007~2010年,國(guó)內(nèi)嬰兒紙尿布消費(fèi)年均復(fù)合增速約30%,2010 年我國(guó)嬰兒紙尿布市場(chǎng)規(guī)模超過180 億元,我們預(yù)計(jì)2012年將至少達(dá)到220 億。我國(guó)龐大的人口基數(shù)和第四次生育高峰為嬰兒紙尿布市場(chǎng)提供了巨大的增長(zhǎng)空間,未來(lái)五年國(guó)內(nèi)的嬰兒紙尿布市場(chǎng)仍將保持兩位數(shù)的增速。目前國(guó)內(nèi)嬰兒紙尿布市場(chǎng)的品牌格局已基本成型,擁有資金研發(fā)優(yōu)勢(shì)的幾大龍頭把持了絕大部分市場(chǎng)份額,而中小廠商在中低端市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈,生存現(xiàn)狀不容樂觀。

　　成人失禁用品市場(chǎng):基數(shù)低增長(zhǎng)快,搶占先機(jī)是關(guān)鍵

　　根據(jù)歐睿公司提供的數(shù)據(jù),2010 年全球衛(wèi)生用品市場(chǎng)中,成人失禁用品的增速力壓嬰兒紙尿布拔得頭籌。隨著國(guó)內(nèi)老年化人口結(jié)構(gòu)的不斷變化,成人失禁用品開始被越來(lái)越多消費(fèi)者認(rèn)知,近年來(lái)整個(gè)行業(yè)已進(jìn)入快速成長(zhǎng)期:2010 年整體市場(chǎng)規(guī)模超過12 億元,同比增長(zhǎng)68.7%,但市場(chǎng)滲透率仍不足3%,如若按照世界平均滲透率12%的水平計(jì)算,我國(guó)成人失禁用品的市場(chǎng)規(guī)模在100 億元左右,市場(chǎng)潛力巨大。目前,國(guó)內(nèi)成人失禁用品市場(chǎng)仍處于跑馬圈地階段,尚未精耕細(xì)作,如果區(qū)域性知名品牌能夠通過研發(fā)、銷售投入率先搶占市場(chǎng)份額,必將有機(jī)會(huì)搶先成為這一朝陽(yáng)行業(yè)的領(lǐng)軍者。

　　尋找一次性紙尿布市場(chǎng)蛋糕的分享者:恒安國(guó)際與可靠護(hù)理

　　從長(zhǎng)期看,龍頭企業(yè)和行業(yè)先鋒將分別成嬰兒紙尿布市懲成人失禁用品市場(chǎng)的贏家。其中,恒安國(guó)際(1044.HK)早在1996 年就開始進(jìn)軍嬰兒紙尿褲市場(chǎng),并迅速將產(chǎn)品線延伸至成人紙尿褲,成功占據(jù)了國(guó)內(nèi)紙尿布市場(chǎng)的一席之地。另一家特別值得關(guān)注的公司是杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司,目前該企業(yè)已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了IPO 審批材料,處于初審階段。2010 年可靠護(hù)理成人紙尿布的銷售額超過恒安集團(tuán)的“安爾康”系列成為中國(guó)成人失禁用品的領(lǐng)軍品牌。從短期看,原材料價(jià)格的低位徘徊保證了一次性紙尿布企業(yè)的毛利率在今年下半年仍將保持40%左右的較高水平,甚至有一定的回升空間。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　絨毛漿、石化產(chǎn)品等原材料價(jià)格大幅上漲;銷售和管理費(fèi)用超出預(yù)期拖累業(yè)績(jī)