嬰童業(yè)蛋糕誘人 PE感嘆不易做

　　放開(kāi)單獨(dú)二胎政策不僅鼓舞著一些渴望再次生育的父母，還鼓舞著眾多嬰童企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)。

　　“單獨(dú)二胎政策的放開(kāi)將直接帶動(dòng)母嬰消費(fèi)產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，催生相關(guān)消費(fèi)品和幼兒產(chǎn)品的投資機(jī)會(huì)。”云月投資合伙人李一表示。

　　司發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，二胎政策放寬，短期內(nèi)將拉動(dòng)母嬰及育兒相關(guān)領(lǐng)域的消費(fèi)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局第六次人口普查顯示，中國(guó)0至14歲的兒童為2.2億人，占總?cè)丝诘?6.6%。專(zhuān)家預(yù)測(cè)，未來(lái)幾年孕嬰童產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)井噴之勢(shì)，2015年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2萬(wàn)億元。

　　巨大的市場(chǎng)使得資本青睞孕嬰童產(chǎn)品企業(yè)。投中集團(tuán)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年至2012年上半年，我國(guó)孕嬰童產(chǎn)業(yè)共有38筆VC/PE融資案例，涉及24家企業(yè)，累計(jì)披露融資規(guī)模達(dá)33.12億元。只是蛋糕雖大，并非意味著所有參與者都能分得一塊，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

　　不容錯(cuò)過(guò)的盛宴

　　《2013CBME孕嬰童產(chǎn)業(yè)調(diào)查報(bào)告》顯示，中國(guó)孕嬰童企業(yè)普遍看好產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展，68%的企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)超過(guò)20%，近30%的企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)甚至超過(guò)50%。

　　日前，廣東愛(ài)嬰島兒童百貨股份有限公司宣布與渣打直接投資有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。渣打?qū)⒗�用其全方位金融平臺(tái)為愛(ài)嬰島提供一系列金融服務(wù)，以支持愛(ài)嬰島的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

　　而在此之前，童裝企業(yè)博士蛙、電商平臺(tái)綠盒子在2009年、2010年獲得注資。2012年，云月投資管理有限公司收購(gòu)擁有“英氏”品牌的廣州英愛(ài)貿(mào)易有限公司控股權(quán)，該項(xiàng)收購(gòu)及后續(xù)總投資約為1億美元。嬰兒服飾品牌“英氏”定位于0至4歲的中高端嬰童用品市場(chǎng)，提供包括嬰兒服裝、服飾、床上用品、浴洗護(hù)膚品、家居品及孕產(chǎn)婦用品等產(chǎn)品，公司已經(jīng)在全國(guó)150多個(gè)城市設(shè)立銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)。而蘇寧以6600萬(wàn)美元并購(gòu)紅孩子，國(guó)美旗下電商網(wǎng)站庫(kù)巴網(wǎng)與樂(lè)友孕嬰童達(dá)成全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　資本熱衷于嬰童市場(chǎng)，信心源于目前該領(lǐng)域市場(chǎng)份額極度分散。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)嬰童裝市場(chǎng)中外品牌大致對(duì)半，其中僅有不足三成的國(guó)內(nèi)廠商擁有自有品牌，并扎堆在城市，余下的七成廠家并無(wú)品牌，分布在廣闊的農(nóng)村市場(chǎng)。目前A股嬰童概念股的范圍只有18家。“行業(yè)中有規(guī)模的企業(yè)僅占1%，這個(gè)領(lǐng)域還沒(méi)有寡頭。如果能夠在這個(gè)階段，企業(yè)定位、經(jīng)營(yíng)策略得當(dāng)，再加之有資金支持，就有可能成為行業(yè)巨頭。”一位投資經(jīng)理說(shuō)。

　　李一表示，由于云月投資對(duì)于廣州英愛(ài)貿(mào)易有限公司是股權(quán)收購(gòu)。在收購(gòu)?fù)瓿珊�，云月投資向該公司委派了高級(jí)管理人員，借助自身的渠道優(yōu)勢(shì)，提升英氏的品牌管理和經(jīng)營(yíng)水平。“經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，英氏網(wǎng)點(diǎn)從600多家增長(zhǎng)到1200多家，甚至在拉薩也有英氏的網(wǎng)點(diǎn)。”

　　誘惑背后的陷阱

　　蛋糕雖大，并不意味著身處其中就能獲得豐厚收益。中國(guó)證券報(bào)記者在不少城市發(fā)現(xiàn)，嬰童市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，城市里幾乎每個(gè)中等規(guī)模的小區(qū)里都會(huì)有各類(lèi)嬰童用品商店，若想脫穎而出難度可想而知。

　　激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，已有不少企業(yè)顯露疲態(tài)，如曾經(jīng)年銷(xiāo)售額達(dá)15億元的紅孩子;還有因業(yè)績(jī)大幅下滑被收購(gòu)，在香港主板上市后又傳出造假丑聞的博士蛙等。娃哈哈集團(tuán)從2002年就切入童裝市場(chǎng)，但至今也沒(méi)有在市場(chǎng)上產(chǎn)生過(guò)多反響。今年，貝因美北京生活館的關(guān)閉更是給很多經(jīng)營(yíng)者和投資者敲響警鐘。

　　一家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在對(duì)某嬰童服裝企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，發(fā)動(dòng)后臺(tái)行政人員也參與到店面暗訪活動(dòng)中，防止企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)旒�。投后如何管理也�?duì)投資機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。“國(guó)內(nèi)嬰童行業(yè)是一個(gè)典型的啞鈴形市場(chǎng)：兩頭的生產(chǎn)制造端和市場(chǎng)需求端規(guī)模都很大，但是中間零售渠道相對(duì)弱小。”博士蛙集團(tuán)董事局主席鐘政用表示，在中國(guó)這個(gè)渠道為王的市場(chǎng)，誰(shuí)能掌控銷(xiāo)售渠道，誰(shuí)才能掌控市場(chǎng)。

　　“中國(guó)孕嬰童市場(chǎng)還沒(méi)有任何一家能夠獨(dú)大。國(guó)外品牌和國(guó)內(nèi)品牌各占半壁江山。雖說(shuō)婦女和兒童的錢(qián)容易賺，但其實(shí)也是難賺的。這兩類(lèi)群體對(duì)品質(zhì)和品牌為挑剔，這就要求企業(yè)必須重視品牌和質(zhì)量，只有這樣才能在紛繁混亂的市場(chǎng)中走得穩(wěn)、走得久。”上海炫動(dòng)傳播股份有限公司運(yùn)營(yíng)總監(jiān)陸琰說(shuō)。

　　李一的觀點(diǎn)也與其接近，她表示，嬰童市場(chǎng)雖大，并不能意味著參與者能夠拿到相應(yīng)份額，關(guān)鍵還在于提供優(yōu)良產(chǎn)品、鋪渠道、做市場(chǎng)和管理庫(kù)存。“需要通過(guò)真正的口碑傳播來(lái)吸引顧客購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品。”李一說(shuō)。

　　“缺乏品牌競(jìng)爭(zhēng)力、渠道建設(shè)不力、主業(yè)不突出等因素都會(huì)影響嬰童企業(yè)的壯大。投資者一定要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”前述投資經(jīng)理建議，在中國(guó)的嬰童行業(yè)，大企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格樹(shù)立行業(yè)信譽(yù)、安全和責(zé)任，把業(yè)務(wù)細(xì)分，嚴(yán)守自己的強(qiáng)項(xiàng)，之后以市場(chǎng)需求為前提整合與擴(kuò)張，并能夠在良性運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上教育市場(chǎng)、反饋社會(huì);小公司，則更要珍惜現(xiàn)有的渠道和客戶，把業(yè)務(wù)做穩(wěn)固，先獲得可靠而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)利益，再?gòu)淖约荷瞄L(zhǎng)的事情上發(fā)展業(yè)務(wù)。